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L’alourdissement Du Fardeau De La Dette

Bob Doll & Timothy Wong

L’explosion de la crise de la dette

La dette mondiale en pourcentage du PIB mondial est passée d’environ 100 % en 1970 à bien plus de 250 % aujourd’hui. Et le rythme d’augmentation s’accélère (voir graphique 1). La dette publique mondiale a augmenté de plus de 10 % en 2022, principalement sous l’impulsion des États-Unis, du Japon et de la Chine, mais la grande majorité des pays continuent d’augmenter leurs emprunts. Les coûts du service de la dette ont augmenté de plus de 15 % en raison de la hausse des taux d’intérêt. L’accumulation de la dette publique depuis 2007 est largement imputable aux deux crises économiques majeures auxquelles les gouvernements ont été confrontés : la crise financière mondiale d’abord, puis la pandémie de COVID-19.

La vague d’endettement qui a suivi la crise a été d’une ampleur, d’une rapidité et d’une portée sans précédent dans les marchés émergents et les économies en développement. Des vagues similaires au cours du dernier demi-siècle ont conduit à des crises financières généralisées dans ces économies. En conséquence, les décideurs politiques doivent rester vigilants quant aux risques posés par des niveaux d’endettement record.

En 2020, le monde a connu la plus forte augmentation de la dette en un an depuis la Seconde Guerre mondiale, avec une dette mondiale atteignant 226 000 milliards de dollars, alors que le monde était frappé par une crise sanitaire mondiale et une profonde récession. La dette était déjà élevée au début de la crise, mais les gouvernements doivent maintenant naviguer dans un monde où les niveaux d’endettement public et privé atteignent des records.

La dynamique de la dette diffère toutefois sensiblement d’un pays à l’autre. Les économies avancées et la Chine représentaient plus de 90 % de l’augmentation de la dette de 28 000 milliards de dollars en 2020. Ces pays ont pu accroître leur dette publique et privée pendant la pandémie grâce aux faibles taux d’intérêt, aux actions des banques centrales (y compris des achats importants de dette publique) et à des marchés financiers bien développés. En revanche, la plupart des économies en développement se trouvent de l’autre côté du fossé financier, confrontées à un accès limité au financement et à des taux d’emprunt souvent plus élevés.

En 2020, le monde a connu la plus forte augmentation de la dette en un an depuis la Seconde Guerre mondiale

Les chocs subis ces dernières années ont eu un impact sévère sur les pays en développement à revenu faible et moyen inférieur. Cela n’a pas seulement un impact sur le passé, mais constitue également une menace pour l’avenir. Les nations les plus pauvres du monde, qui abritent une grande partie des pauvres de la planète, risquent d’être confrontées à une décennie perdue. Il s’agirait d’un désastre humanitaire et d’un échec moral important pour la communauté mondiale, en particulier pour les pays développés. Il est urgent d’agir, en commençant par s’attaquer à la crise de la dette qui se profile à l’horizon.

Selon le FMI, environ 15 % des pays à faible revenu sont déjà en situation de surendettement, et 45 % supplémentaires courent un risque élevé de connaître la même situation. Parmi les marchés émergents, environ 25 % sont également confrontés à un risque élevé et à des conditions d’emprunt proches du défaut de paiement. Des pays comme le Sri Lanka, le Ghana et la Zambie sont déjà en défaut de paiement, et beaucoup d’autres sont susceptibles de faire de même.

Malheureusement, les économies de premier plan telles que les États-Unis doivent faire face à leurs propres problèmes d’endettement. Les dépenses fédérales ont augmenté de 35 % en 2022 et devraient encore augmenter de 35 % en 2023. Par rapport à la taille de l’économie américaine, les coûts d’intérêt atteindront en 2030 3,3 % du produit intérieur brut (PIB), dépassant le précédent record de l’après-Seconde Guerre mondiale de 3,2 % du PIB, enregistré en 1991. D’ici dix ans, les coûts d’intérêts nets dépasseront les dépenses fédérales consacrées à des programmes essentiels tels que Medicaid et la défense (voir graphique 2). Les dépenses d’intérêts nets deviendront le plus grand « programme » du budget fédéral américain au cours des trente prochaines années, dépassant les dépenses consacrées à Medicare et à la sécurité sociale. D’ici dix ans, le gouvernement fédéral américain dépensera plus en frais d’intérêts qu’il n’a jamais dépensé en recherche et développement (R&D), en infrastructures et en éducation combinés. L’augmentation des paiements d’intérêts peut évincer d’autres priorités du budget fédéral et conduire à un cycle de déficits plus élevés, de dettes croissantes et de paiements d’intérêts encore plus importants à l’avenir.

La part de la dette nationale américaine dans le produit intérieur brut (PIB) n’a jamais été aussi élevée depuis la Seconde Guerre mondiale et est en passe de dépasser ce record. Cela ne signifie pas qu’il n’y a pas de bon moment pour emprunter. En fait, les dépenses déficitaires ont permis d’éviter une catastrophe économique et d’aider le pays à surmonter une pandémie lors de la récente crise du COVID-19. Cependant, même ces emprunts justifiés ont des conséquences, et une grande partie des emprunts récents, avant et depuis la crise COVID, ont été contractés pour des raisons politiques plutôt que pour des raisons purement économiques.

Dans les pays développés en particulier, les déficits sont principalement dus à des facteurs structurels prévisibles : le vieillissement de la génération du baby-boom, l’augmentation des coûts des soins de santé et un système fiscal qui ne rapporte pas suffisamment d’argent pour payer ce que le gouvernement a promis à ses citoyens.

Conséquences de la charge de la dette pour les gouvernements

Quelles sont les conséquences principales de l’alourdissement de la dette ?

• Diminution des économies et du revenu
• Hausse des frais d’intérêts
• Manque de flexibilité
• Risques de nouvelle crise

De hauts niveaux de dette :

• Menacent la vitalité économique
• Pèsent sur le budget 
• Créent des défis et des risques géopolitiques
• Rendent plus difficile de répondre à de nouvelles urgences
• Sont injustes pour les plus jeunes et les futures générations

Les intérêts de la dette réduisent immédiatement les fonds disponibles pour d’autres programmes de dépenses. Les défenseurs de certaines prestations demanderont une réduction des dépenses dans d’autres domaines au fur et à mesure qu’elles augmentent. Un fardeau de la dette qui s’alourdit devient à long terme un gros problème pour tout le monde.

Si les défis budgétaires à long terme ne sont pas relevés, l’environnement économique s’affaiblit, la confiance diminue, l’accès aux capitaux est réduit, les coûts d’intérêt empêchent les investissements clés pour notre avenir, les conditions de croissance se détériorent et les nations sont exposées à un plus grand risque de crise économique. Si les déséquilibres budgétaires à long terme ne sont pas corrigés, l’économie future sera réduite, avec moins d’opportunités économiques pour les individus et les familles et moins de flexibilité budgétaire pour répondre aux crises futures. Au fur et à mesure que la dette fédérale augmente, les gouvernements consacreront une part plus importante de leur budget aux frais d’intérêt, ce qui aura pour effet d’évincer de plus en plus les investissements publics. Plus les ressources fédérales seront consacrées au paiement des intérêts, moins il y aura de ressources disponibles pour investir dans des domaines importants pour la croissance économique.

 «La justice intergénérationnelle exige qu’une génération ne bénéficie pas ou ne souffre pas injustement aux dépens d’une autre. »

Le problème fondamental de la dette publique est qu’elle nécessite des impôts futurs qui ralentissent la croissance économique et réduisent le bien-être potentiel. Les appels à la justice intergénérationnelle reflètent ce concept, mais de manière imparfaite, car ils ne précisent pas la nature de ce qui est juste et ne laissent pas transparaître les questions fiscales essentielles. Alors que certains analystes politiques caractérisent le choix du financement public comme une alternative entre les impôts et la dette, la réalité est que le choix se situe entre les impôts d’aujourd’hui et les impôts de demain, et que les impôts ont des coûts d’efficacité qui sont préjudiciables dans tous les cas, sauf les cas les plus extrêmes.

L’emprunt d’argent par les gouvernements signifie que davantage de titres du Trésor sont émis et entrent en concurrence avec les titres émis par le secteur privé. Le besoin d’emprunt du gouvernement finira par dépasser l’épargne disponible, et même si davantage de ménages et d’entreprises achètent des titres du Trésor, l’épargne nationale atteindra un point bas par rapport à l’ampleur de la dette fédérale. Les titres du Trésor assortis de taux d’intérêt élevés rendront l’épargne plus attrayante que l’investissement pour les entreprises. Le secteur privé cessera de rechercher des investissements susceptibles de générer de la croissance en raison de l’incitation à l’épargne. Cela inclut la diminution du capital disponible lorsque les particuliers cesseront d’investir dans les titres offerts par les entreprises en raison de l’attrait des titres du Trésor. Ce manque d’investissement se traduira par une faible productivité et créera un environnement où le travail produira peu de valeur et où les salaires diminueront.

Les emprunts fédéraux sont en concurrence pour obtenir des fonds sur les marchés des capitaux d’un pays, ce qui augmente les taux d’intérêt et empêche les nouveaux investissements dans les équipements et les structures des entreprises. Les entrepreneurs sont confrontés à un coût du capital plus élevé, ce qui risque d’étouffer l’innovation et de ralentir le développement de nouvelles percées susceptibles d’améliorer la vie des gens. L’augmentation de la dette a également un effet direct sur les opportunités économiques disponibles. Si des niveaux d’endettement élevés empêchent les investissements privés dans les biens d’équipement, les travailleurs auront moins de ressources à utiliser dans leur travail, ce qui se traduira par une baisse de la productivité et, par conséquent, des salaires. La hausse des taux d’intérêt résultant de l’augmentation des emprunts fédéraux rendrait plus difficile pour les familles l’achat d’une maison, le financement des paiements d’une voiture, le paiement des études supérieures ou même l’achat de nourriture. La diminution des possibilités d’éducation et de formation résultant de la baisse des investissements pourrait priver les travailleurs des compétences nécessaires pour répondre aux exigences d’une économie mondiale de plus en plus axée sur la technologie.

Les voix chrétiennes qui s’élèvent sur la place publique mettent généralement en garde contre les dommages potentiels d’un endettement excessif, en disant des choses comme : «La justice intergénérationnelle exige qu’une génération ne bénéficie pas ou ne souffre pas injustement aux dépens d’une autre. »  Il y a également un fort plaidoyer pour éviter les réductions dans les programmes gouvernementaux qui bénéficient aux pauvres.

Conséquences du fardeau de la dette pour l’Église

Aux États-Unis et dans de nombreuses autres parties du monde (en particulier dans les pays développés), les dons aux Églises ont diminué, souvent de manière significative. La génération la plus généreuse est en train de disparaître. Cette génération donne jusqu’à la moitié pour les ministères évangéliques typiques – localement, nationalement et mondialement. Dans son livre The Great Evangelical Recession (La grande récession évangélique), John S. Dickerson affirme : « Des jeunes ministères conservateurs et florissants aux piliers évangéliques établis de tous bords, la pression financière de la grande récession évangélique commence à se manifester par des demandes de financement désespérées de la part de toutes sortes de ministères ».¹ Si les causes sont multiples, l’endettement et ses conséquences en sont certainement une.

Certains commentateurs chrétiens soutiennent que l’endettement est considéré comme un jugement de Dieu sur les nations rebelles (par exemple, Deutéronome 15:6-7 et Deutéronome 28:43-44). Dans la parabole des talents (Matthieu 25:29), Jésus déclare : « En effet, on donnera à celui qui a et il sera dans l’abondance, mais à celui qui n’a pas on enlèvera même ce qu’il a ». Le message de la parabole, qui reflète une vérité concernant le royaume de Dieu, est résumé au verset 29 (ainsi que dans Matthieu 13:12) et indique que ceux qui ont des biens productifs et les utilisent avec sagesse recevront davantage, tandis que ceux qui n’utilisent pas leurs biens productifs avec sagesse se verront confisquer leurs biens. En fin de compte, la parabole ne porte pas sur le rendement des actifs et la répartition des richesses dans un système capitaliste. La vérité spirituelle communiquée est plutôt que le Royaume de Dieu sera donné à ceux qui ont une vision spirituelle et qui comprennent l’intention du maître, tandis que ceux qui ne comprennent pas l’intention du maître ne seront pas autorisés à participer au Royaume. Il ne s’agit pas de dettes, de biens et de leur utilisation, mais plutôt de comprendre le maître et d’obéir à ses désirs. Néanmoins, la parabole utilise explicitement le concept de la dette pour faire passer ce message spirituel. Ce faisant, nous sommes amenés à comprendre que l’utilisation judicieuse de la dette à des fins productives et son remboursement peuvent être comparés aux intentions de Dieu en ce qui concerne son Royaume.

Remédier à la charge de la dette

Nous devons comprendre ces questions si nous voulons rechercher le « bien-être de la ville » (Jérémie 29:7). Les conséquences et le schéma temporel d’un endettement public excessif sont les suivants : augmentation de l’émission de dette, hausse de l’inflation, répression financière, augmentation des impôts et limitation des dépenses (réduction des indemnités).

La seule façon de réduire les déficits est d’appliquer des taux plus élevés et de réduire les dépenses fédérales. Cette situation se traduira par une baisse du revenu disponible, que les taux d’imposition élevés réduisent les salaires et l’incitation à travailler, ou qu’une future administration réduise les dépenses en diminuant les programmes sociaux ou autres avantages sociaux.

La politique monétaire s’est concentrée, à juste titre, sur l’augmentation de l’inflation et des attentes en matière d’inflation. Bien qu’une augmentation de l’inflation et du PIB nominal contribue à réduire les ratios d’endettement dans certains cas, il est peu probable qu’elle permette de maintenir une baisse significative de la dette. Comme les banques centrales ont augmenté les taux d’intérêt pour prévenir une inflation élevée et persistante, les coûts d’emprunt augmentent. Dans de nombreux marchés émergents, les taux directeurs ont déjà augmenté et de nouvelles hausses sont attendues. Le resserrement significatif des conditions financières accroît la pression sur les gouvernements, les ménages et les entreprises les plus endettés. Si les secteurs public et privé sont contraints de se désendetter simultanément, les perspectives de croissance en pâtiront. Les perspectives incertaines et les vulnérabilités accrues font qu’il est essentiel de trouver un juste équilibre entre la flexibilité des politiques, l’ajustement rapide aux circonstances changeantes et l’engagement en faveur de plans budgétaires à moyen terme crédibles et viables. Une telle stratégie permettrait à la fois de réduire la vulnérabilité de la dette et de faciliter le travail des banques centrales pour contenir l’inflation.

Des politiques macroéconomiques, financières et structurelles solides peuvent aider les pays à trouver un juste équilibre entre les coûts et les avantages de l’accumulation de la dette. Ces politiques sont également essentielles pour réduire la probabilité de crises financières et atténuer leur impact si elles éclatent. Bien que de nombreux marchés émergents et économies en développement disposent aujourd’hui de meilleurs cadres politiques que lors des précédentes vagues d’endettement, il reste une marge d’amélioration importante.

La guerre en Ukraine ajoute des risques à des niveaux sans précédent d’emprunts publics, tandis que la pandémie continue de mettre à rude épreuve les budgets de nombreux gouvernements. La situation met en évidence la nécessité urgente pour les autorités d’entreprendre des réformes, notamment en matière de gouvernance, afin d’améliorer la transparence de la dette et de renforcer les politiques et les cadres de gestion de la dette pour réduire les risques.

S’informer

De nombreux éducateurs ont plaidé en faveur d’une sensibilisation accrue aux questions de l’endettement et de la consommation. Cette approche de l’apprentissage commence à avoir un impact, car le concept de sobriété volontaire fait désormais partie intégrante de la philosophie de vie de nombreuses personnes. L’idée que le consumérisme rend la vie plus facile est de plus en plus remise en question lorsque les individus apprennent l’impact que l’accumulation de dettes peut avoir sur leur bien-être.

Les voix chrétiennes qui s’expriment sur la question de la dette publique doivent être mieux informées sur les principes économiques de base de la dette et de ses conséquences.

Les voix chrétiennes qui s’expriment sur la question de la dette publique doivent être mieux informées sur les principes économiques de base de la dette et de ses conséquences. Cela nécessite une compréhension fondamentale de la manière dont l’Écriture considère la dette. L’Écriture considère l’endettement comme un péché, ce qui implique qu’il est important d’éviter l’endettement. L’acquisition de dettes n’est pas neutre. Il ne s’agit pas simplement d’un outil pratique de politique économique qui peut être utilisé rationnellement lorsqu’il est avantageux. L’endettement entraîne des conséquences économiques qui doivent être traitées, et il est donc conseillé d’éviter l’endettement. Les Écritures montrent également que la dette doit être remboursée. Ce remboursement ne sera probablement pas neutre du point de vue économique. La productivité à long terme et la croissance économique sont affectées par la redistribution intergénérationnelle.

Étant donné que l’Écriture illustre de multiples façons les effets néfastes de l’accumulation de la dette, la réduction de la dette mérite une attention plus soutenue de la part des commentateurs chrétiens. La situation budgétaire actuelle dans de nombreuses économies avancées n’est pas viable, les prévisions de ratio dette/PIB à long terme atteignant des niveaux historiques. Les déficits structurels doivent être réduits, ce qui nécessite des excédents primaires équilibrés au fil du temps.

L’impact de la dette

L’argent est une chose avec laquelle nous sommes en contact tous les jours. Nous travaillons pour gagner de l’argent, nous dépensons de l’argent, nous planifions comment dépenser de l’argent ou nous utilisons quelque chose pour lequel nous avons dépensé de l’argent. La manière dont nous dépensons notre argent est une expression de notre foi. Nous consacrons notre argent, notre temps et nos pensées aux choses qui sont les plus importantes pour nous. Cependant, de nombreuses Églises n’abordent pas la question des finances personnelles, à moins qu’il ne soit nécessaire d’augmenter les dons. Pourtant, l’impact spirituel est évident :

• Des difficultés financières peuvent ruiner des mariages
• Les choix professionnels peuvent trop souvent être liés à l’argent.
• Le consumérisme peut devenir une addiction.
• Des personnes se sentient dans l’incapacité de donner généreusement parce qu’ils sont écrasés par leur dette.
• Une dette écrasante peut donner aux gens le sentiment d’être isolés, embarrassés et seuls. L’endettement peut donner aux gens un sentiment de dépression et d’impuissance.

Les chrétiens parlent souvent du physique et du spirituel comme s’il s’agissait de deux entités distinctes, mais elles sont liées. L’épuisement physique a un effet négatif sur le plan spirituel. Lorsque nous sommes affaiblis par le manque de sommeil, la maladie ou la faim, cela affecte notre vision spirituelle et notre capacité à prendre des décisions sages. De la même manière, nous ne pouvons pas séparer notre gestion financière de notre vie spirituelle. Non seulement nos habitudes financières nous donnent une image claire de nos priorités spirituelles, mais les décisions que nous prenons avec nos ressources ont également un impact sur notre propre sensibilité spirituelle. Lorsque nos dettes augmentent, elles ont un impact sur notre capacité à entendre et à répondre à Dieu de ces quatre façons :

1. La dette nous fait nous sentir plus pauvres que nous le sommes

2. La dette décourage la générosité

3. La dette affecte notre perception de la provision de Dieu

4. La dette peut rendre l’obéissance plus difficile

Se libérer de la dette

La façon dont vous dépensez votre argent est une indication de la façon dont vous intégrez votre foi dans tous les aspects de votre vie. Sortir de l’endettement, c’est décider intentionnellement de ne pas se définir en fonction de ce que l’on possède. Cela ne veut pas dire que dépenser est intrinsèquement mauvais, ou que s’offrir des choses agréables n’est pas une bonne chose. Mais la quantité que vous achetez dépend de ce que vous pouvez vous permettre, et c’est le reflet de vos valeurs. Il est étonnant de constater à quel point nous pouvons être satisfaits d’une vie très simple si nous nous en donnons la peine.

Sortir de l’endettement, c’est décider intentionnellement de ne pas se définir en fonction de ce que l’on possède.

Les personnes qui se sont battues pour sortir de l’endettement disent que le fait de ne plus devoir d’argent leur procure un sentiment de joie, de liberté et de gratitude envers Dieu. Elles vivent en comprenant que tout ce qu’elles ont est un don de Dieu. Cette compréhension s’accompagne d’un sentiment de reconnaissance et de paix, ainsi que de la certitude que Dieu pourvoira à leurs besoins dans les bons comme dans les mauvais moments. Tout ce que nous avons, y compris notre argent et nos biens, vient en fin de compte de Dieu, et non de nos propres efforts. Lorsque vous réalisez cela, il devient soudain beaucoup plus facile d’échapper à l’emprise du consumérisme et d’arrêter d’essayer de combler le vide en accumulant plus de choses.

La liberté financière se traduira également par la capacité de contribuer financièrement à l’œuvre du royaume de Dieu. Le corps de Christ peut jouer un rôle important en proposant une solution, simplement en exerçant une meilleure gestion des ressources financières. Le Centre d’étude du christianisme mondial du Séminaire théologique Gordon-Conwell estime que le revenu personnel total des chrétiens dans le monde s’élèvera à 53 000 milliards de dollars à la mi-2022. Les dons aux causes chrétiennes s’élèvent à 896 milliards de dollars, soit 1,7 % du revenu total. Ce chiffre est bien inférieur à la dîme de 10 % suggérée par les Écritures. Sur ce montant, seuls 52 milliards de dollars sont consacrés aux missions étrangères dans le monde. Il est donc nécessaire de débloquer des ressources financières plus importantes pour accomplir le Mandat missionnaire. 

Implications potentielles pour l’avenir

D’un point de vue financier, le monde dans lequel nous vivons pourrait être insoutenable et les systèmes financiers actuels pourraient ne pas tenir. Voici quelques implications-clés pour le Mandat missionnaire :

Le recours aux volontaires et au discipulat

Avec une croissance économique plus faible et des impôts plus élevés en raison de la crise de la dette, l’Église (et les ministères connexes) devra compter moins sur les professionnels rémunérés et davantage sur les bénévoles formés. La clé, ce sont des hommes et des femmes fidèles qui ont trouvé la vie en Christ. Se pourrait-il que la solution réside dans les disciples, et non dans les dollars ? Nous devons éveiller et nourrir les dons spirituels des leaders serviteurs qui ne sont pas salariés, car nous cherchons à accomplir les « bonnes œuvres » que Dieu a préparées à l’avance pour nous (Éphésiens 2:10). Certains problèmes financiers ne sont pas dus à un manque de fonds, mais à un manque d’engagement.

De nouvelles percées

Les pays émergents luttent contre l’impact de la crise de la dette et les difficultés accrues qui en résultent pour leurs citoyens. Par exemple, la fenêtre 10/40 fait référence à une région géographique située entre 10 et 40 degrés de latitude nord, qui s’étend sur l’Afrique, le Moyen-Orient et l’Asie. Cette région est caractérisée par des défis importants, notamment la pauvreté, l’instabilité politique et l’accès limité aux services de base. La crise de la dette dans la fenêtre 10/40 est apparue comme un problème critique ayant de graves implications pour ces pays. Les pays de la fenêtre 10/40 ont également une forte concentration de populations non atteintes et représentent collectivement la dernière frontière pour les missions mondiales.

La crise de la dette dans la fenêtre 10/40 a de graves conséquences pour les citoyens vivant dans ces pays. Elle peut conduire à une réduction des dépenses sociales, à des systèmes de santé inadéquats, à une éducation compromise et à une diminution du développement des infrastructures. En outre, le fardeau de la dette entrave la capacité de ces nations à relever d’autres défis urgents, tels que le changement climatique, la résolution des conflits et l’éradication de la pauvreté.

Le corps de Christ peut-il se lever de manière coordonnée pour proposer des solutions durables financées par les dons généreux des saints du monde développé ? Des dons généreux en faveur des missions et une mobilisation stratégique des ressources du royaume pourraient permettre à l’Évangile de faire de nouvelles percées dans certaines des nations les plus pauvres et les moins atteintes du monde.

Appel à la gestion des ressources

Au fur et à mesure que l’Église devient obéissante dans la gestion de ses ressources, Dieu déverse sur elle une plus grande bénédiction, ce qui entraîne un cycle vertueux de provisions et de bénédictions qui s’étendent aux nations. Comme Dieu le dit dans Malachie 3 : 10, « Apportez toutes les dîmes à la maison du trésor afin qu’il y ait de la nourriture dans ma maison. Mettez-moi ainsi à l’épreuve, dit l’Éternel, le maître de l’univers, et vous verrez si je n’ouvre pas pour vous les fenêtres du ciel, si je ne déverse pas sur vous la bénédiction en abondance ». Qu’il en soit ainsi !

Ressources

• Risks and Threats from Deficits and Debt, Comité pour un budget fédéral responsable
• https://www.crfb.org/papers/risks-and-threats-deficits-and-debt
• Global Waves of Debt – Causes and Consequences, La banque mondiale https://thedocs.worldbank.org/en/doc/279031577823091771-0050022019/original/GlobalWavesofDebtfullreport.pdf
• The Global Outlook for Government Debt Over the Next 25 Years: Implications for the Economy and Public Policy, Peterson Institute for International Economics 
• https://www.piie.com/bookstore/global-outlook-government-debt-over-next-25-years-implications-economy-and-public-policy

Notes

1. John S. Dickerson, The Great Evangelical Recession: 6 Factors That Will Crash the American Church…and How to Prepare. (Grand Rapids: Baker Books, 2013).