Вернуться Что такое устойчивое развитие?

Растущее Долговое Бремя

Bob Doll & Timothy Wong

Нарастающий долговой кризис

Доля мирового долга в мировом ВВП выросла примерно со 100% в 1970 году до более чем 250% в настоящее время. И темпы роста ускоряются (см. диаграмму 1). Мировой государственный долг вырос более чем на 10% в 2022 году, в основном за счёт США, Японии и Китая, но подавляющее большинство стран продолжает наращивать заимствования. Расходы на обслуживание долга выросли более чем на 15% из-за повышения процентных ставок. Накопление государственного долга с 2007 года в значительной степени объясняется двумя крупными экономическими кризисами, с которыми столкнулись правительства — сначала глобальным финансовым кризисом, а затем пандемией COVID-19.

Посткризисная волна роста задолженности была беспрецедентной по своим масштабам, скорости и охвату для стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик. Аналогичные волны за последние полвека привели к широкомасштабным финансовым кризисам в этих странах. Соответственно, директивные органы должны сохранять бдительность в отношении рисков, связанных с рекордно высоким уровнем задолженности.

В 2020 году в мире наблюдался самый большой рост задолженности за один год со времён Второй мировой войны, когда глобальный долг вырос до 226 трлн долларов США, поскольку мир пострадал от глобального кризиса в области здравоохранения и глубокой рецессии. Долг уже был высоким во время кризиса, но теперь правительствам приходится управлять миром с рекордно высоким уровнем государственного и частного долга.

Однако, динамика долга заметно отличается в разных странах. На страны с развитой экономикой и Китай пришлось более 90% от общего роста долга в 28 трлн долларов США в 2020 году. Эти страны смогли увеличить государственный и частный долг во время пандемии благодаря низким процентным ставкам, действиям центральных банков (включая крупную покупку государственного долга) и хорошо развитым финансовым рынком. Но большинство развивающихся стран находятся на противоположной стороне финансовой пропасти, сталкиваясь с ограниченным доступом к финансированию и зачастую более высокими ставками по займам.

В 2020 году в мире наблюдался самый большой рост задолженности за один год со времён Второй мировой войны

Потрясения, пережитые в последние годы, оказали серьёзное воздействие на развивающиеся страны с низким и ниже среднего уровнем дохода. Это не только влияет на прошлое, но и создаёт угрозу в будущем. Беднейшие страны мира, где проживает значительная часть бедного населения нашей планеты, рискуют столкнуться с потерянным десятилетием. Это стало бы гуманитарной катастрофой и серьезным моральным поражением для мирового сообщества, особенно для развитых стран. Необходимы срочные действия, начиная с преодоления надвигающегося долгового кризиса.

По данным МВФ, примерно 15% стран с низким уровнем дохода уже находятся в долговом кризисе, и еще 45% подвержены высокому риску попасть в долговой кризис. Среди развивающихся рынков около 25% также сталкиваются с высоким риском и условиями заимствования, напоминающими дефолты. Такие страны, как Шри-Ланка, Гана и Замбия, уже объявили дефолт, и многие другие, вероятно, последуют их примеру.

К сожалению, ведущие экономики, такие как США, сталкиваются со своими собственными долговыми проблемами. Федеральные расходы выросли на 35% в 2022 году и, по прогнозам, вырастут ещё на 35% в 2023 году. Учитывая размеры экономики США, процентные расходы в 2030 году достигнут 3,3 процента от валового внутреннего продукта (ВВП), превысив предыдущий рекордный показатель после Второй мировой войны в 3,2 процента от ВВП, который был зафиксирован в 1991 году. В течение 10 лет чистые процентные расходы превысят федеральные расходы на такие важные программы, как медицинская и оборонная (см. диаграмму 2). Расходы на выплату чистых процентов станут огромной задачей в федеральном бюджете США в течение следующих 30 лет, опережая расходы на медицинскую помощь и социальное обеспечение. В течение десяти лет федеральное правительство США потратит на выплату процентов больше, чем оно исторически тратило на исследования и разработки (R&D), инфраструктуру и образование, вместе взятые. Растущие процентные платежи могут вытеснить другие приоритеты федерального бюджета и привести к циклу увеличения дефицита, растущего долга и ещё большему количеству процентных платежей в будущем.

Доля государственного долга США в валовом внутреннем продукте (ВВП) выше, чем когда-либо со времён Второй мировой войны, и он близок к тому, чтобы побить этот рекорд. Это не означает, что сейчас неподходящее время для заимствования. Фактически, дефицитные расходы помогли предотвратить экономическую катастрофу и поддержать страну во время пандемии во время недавнего кризиса связанного с COVID-19. Однако даже это оправданное заимствование влечёт за собой определённые последствия, и большая часть недавних заимствований до и после кризиса, связанного с COVID-19, была осуществлена по политическим, а не чисто экономическим соображениям.

Особенно в развитых странах дефицит бюджета вызван в основном предсказуемыми структурными факторами: стареющим поколением, растущими расходами на здравоохранение и налоговой системой, которая не приносит достаточно денег, чтобы оплатить то, что правительство обещало своим гражданам.

Последствия долгового бремени для правительств

Каковы основные последствия растущего долгового бремени?

• Снижение сбережений и доходов
• Более высокие процентные расходы
• Отсутствие гибкости
• Риски нового кризиса

Высокий уровень задолженности:

• Угрожает жизнеспособности экономики
• Создаёт нагрузку на бюджет
• Создаёт геополитические  взрывы
• Усложняет реагирование на новые чрезвычайные ситуации
• Создаёт несправедливые условия по отношению к младшему и будущим поколениям.

Проценты по долгу немедленно сокращают количество средств, доступных для других программ расходования средств. Сторонники определённых льгот будут призывать к сокращению расходов в других областях по мере их увеличения. Растущее долговое бремя становится большой проблемой для всех в долгосрочной перспективе.

Если долгосрочные финансовые проблемы останутся нерешенными, экономическая среда ухудшится, поскольку пострадает доверие, доступ к капиталу сократится, процентные расходы вытеснят ключевые инвестиции в наше будущее, условия для роста экономики ухудшатся, и страны будут подвергаться большему риску экономического кризиса. Если долгосрочные бюджетные дисбалансы не будут устранены, экономика в будущем будет ослаблена, что приведет к сокращению экономических возможностей отдельных лиц и семей и снижению гибкости бюджета в реагировании на будущие кризисы. По мере роста федерального долга правительства будут тратить большую часть своего бюджета на выплату процентов, всё больше вытесняя государственные инвестиции. Поскольку всё больше федеральных ресурсов будет направляться на выплату процентов, у них будет меньше возможностей для инвестирования в области, важные для экономического роста.

«Справедливость между поколениями требует, чтобы одно поколение не извлекало несправедливой выгоды или не страдало за счет другого».

Основная проблема государственного долга заключается в том, что он требует будущих налогов, которые замедляют экономический рост и снижают потенциальное благосостояние населения. Призывы к справедливости между поколениями отражают эту концепцию, но лишь в неполной мере, поскольку они не уточняют природу того, что является справедливым, и не раскрывают основные налоговые проблемы. В то время как некоторые политические аналитики характеризуют выбор государственного финансирования как выбор между налогами и долгом, реальность такова, что выбор стоит между налогами сегодня и налогами завтра, а налогообложение сопряжено с издержками эффективности, которые пагубны во всех случаях, кроме самых крайних.

Правительства, занимающие деньги, выпускают больше казначейских ценных бумаг, которые конкурируют с ценными бумагами, выпущенными частным сектором. Потребность правительства в заимствованиях в конечном итоге превысит имеющиеся сбережения, и, несмотря на то, что всё больше хозяйств и предприятий приобретают казначейские ценные бумаги, объем национальных сбережений достигнет минимума по сравнению с размером федерального долга. Казначейские ценные бумаги с высокими процентными ставками сделают сбережения более привлекательными для бизнеса, чем инвестиции. Частный сектор перестанет стремиться к инвестициям, которые могут способствовать экономическому росту, благодаря стимулу к сбережениям. Это включает в себя уменьшение объема доступного капитала после того, как частные лица перестанут инвестировать в ценные бумаги, предлагаемые предприятиями, из-за того, что казначейские ценные бумаги являются более привлекательными. Отсутствие инвестиций приведет к снижению производительности и создаст среду, в которой работа будет приносить мало пользы, а заработная плата снизится.

Федеральные займы конкурируют за средства на национальных рынках капитала, повышая процентные ставки и вытесняя новые инвестиции в оборудование и структуры бизнеса. Предприниматели сталкиваются с более высокой стоимостью капитала, что потенциально сдерживает инновации и замедляет продвижение новых достижений, которые могли бы улучшить жизнь. Растущий долг также оказывает прямое влияние на имеющиеся экономические возможности. Если высокий уровень долга вытеснит частные инвестиции в средства производства, у работников будет меньше возможностей для использования их своей работе, что приведет к снижению производительности и, следовательно, заработной платы. Более высокие процентные ставки, вызванные увеличением федеральных заимствований, затруднят семьям покупку жилья, оплату автомобилей, обучение в колледже или даже приготовление пищи. Сокращение возможностей для получения образования и профессиональной подготовки из-за снижения инвестиций может привести к тому, что работники останутся без навыков, необходимых для того, чтобы соответствовать требованиям более технологичной глобальной экономики.

Голоса христиан на общественных площадях обычно предостерегают от потенциального ущерба от слишком большого долга, говоря что-то вроде: «Справедливость между поколениями требует, чтобы одно поколение не извлекало несправедливой выгоды или не страдало за счет другого». Существует также настоятельный призыв избегать сокращения государственных программ, которые приносят пользу бедным.

Последствия долгового бремени для Церкви

В США и многих других (особенно развитых) странах мира пожертвования церквям сократились, зачастую значительно. Поколение, которое было самым щедрым, уходит из жизни. Это поколение жертвует до половины средств на типичные евангельские служения — на местном, национальном и глобальном уровнях. В своей книге «Великая евангельская рецессия» Джон С. Дикерсон, автор статьи, утверждает: «От молодых, процветающих и консервативных служений до авторитетных евангельских организаций всех мастей, финансовое напряжение, вызванное Великой евангельской рецессией, начинает проявляться в отчаянных просьбах о финансировании со стороны самых разных служений»¹. Хотя существует множество причин, долг и его последствия, безусловно, являются одной из них.

Некоторые христианские комментаторы утверждают, что задолженность рассматривается как Божий суд над мятежными народами (например, Второзаконие 15:6-7 и Второзаконие 28:43-44). Иисус говорит в притче о талантах в Евангелии от Матфея 25:29: «Ибо каждому, кто имеет, будет дано больше, и он будет иметь изобилие. Но у того, кто не имеет, отнимется и то, что у него есть». Суть притчи, отражающей истину о Царстве Божьем, кратко изложена в стихе 29 (а также в Евангелии от Матфея 13:12) и указывает на то, что те, кто обладает производительными средствами и использует их мудро, им будет предоставлено больше, в то время как у тех, кто разумно использует производственные активы, их активы будут конфискованы. В конечном счёте, эта притча не о доходности активов и распределении богатства в капиталистической системе. Скорее, сообщаемая духовная истина заключается в том, что Царство Божье будет дано тем, кто обладает духовной проницательностью и понимает намерения учителя, в то время как тем, кто не понимает намерений учителя, не будет позволено участвовать в царстве. Речь идёт не о долгах, имуществе и их использовании, а скорее о понимании учителя и повиновении его желаниям. Тем не менее, в притче явно используется понятие долга, чтобы подчеркнуть этот духовный момент. В ходе этого процесса мы приходим к пониманию того, что разумное использование долга в производственных целях и его погашение можно сравнить с Божьими намерениями в отношении его Царства.

Решение проблемы долгового бремени

Нам необходимо разобраться в этих вопросах, если мы хотим добиться «благополучия города» (Иеремия 29:7). К последствиям и срокам возникновения чрезмерного государственного долга относятся: увеличение выпуска долговых обязательств, рост инфляции, финансовые репрессии, повышение налогов и ограничение расходов (сокращение пособий).

Единственный способ снизить дефицит — это повысить процентные ставки и сократить федеральные расходы. Такая ситуация приведет к снижению располагаемого дохода, независимо от того, снизятся ли высокие налоговые ставки, зарплаты и стимулы к труду, или будущая администрация сократит расходы за счёт сокращения социальных программ или других «социальных льгот».

Денежно-кредитная политика соответствующим образом сместила акцент на рост инфляции и инфляционных ожиданий. Хотя рост инфляции и номинального ВВП в некоторых случаях способствует снижению коэффициента задолженности, маловероятно, что это приведёт к значительному сокращению долга. Поскольку центральные банки повысили процентные ставки, чтобы предотвратить устойчиво высокую инфляцию, стоимость заимствований растет. На многих развивающихся рынках процентные ставки уже повысились, и ожидается их дальнейшее повышение. Значительное ужесточение финансовых условий усиливает давление на правительства, домохозяйства и компании с наибольшей задолженностью. Если государственный и частный секторы будут вынуждены одновременно сокращать долю заемных средств, перспективы экономического роста пострадают. Неопределенные перспективы и повышенная уязвимость делают критически важным достижение правильного баланса между гибкостью политики, быстрой адаптацией к меняющимся обстоятельствам и приверженностью надежным и устойчивым среднесрочным бюджетным планам. Такая стратегия позволила бы как снизить долговую уязвимость, так и облегчить работу центральных банков по сдерживанию инфляции.

Эффективная макроэкономическая, финансовая и структурная политика может помочь странам найти правильный баланс между издержками и выгодами, связанными с накоплением задолженности. Такая политика также имеет решающее значение для снижения вероятности финансовых кризисов и смягчения их последствий в случае их возникновения. Несмотря на то, что многие страны с формирующимся рынком и развивающейся экономикой в настоящее время имеют более совершенную политическую основу, чем во время предыдущих долговых волн, остаются значительные возможности для улучшения ситуации.

Война в Украине увеличивает риски для беспрецедентных объемов государственных заимствований, в то время как пандемия по-прежнему создаёт проблемы для многих государственных бюджетов. Сложившаяся ситуация подчеркивает настоятельную необходимость проведения властями реформ, включая реформы управления, для повышения прозрачности долга и укрепления политики и механизмов управления долгом для снижения рисков.

Быть информированным

Многие преподаватели выступают за повышение осведомленности о проблемах долга и потребления. Такой подход к обучению постепенно начинает оказывать влияние, поскольку концепция добровольной простоты стала неотъемлемой частью жизненной философии многих людей. Идея о том, что потребительство облегчает жизнь, подвергается всё большему сомнению, когда люди узнают, какое влияние накопление долгов может оказать на их благосостояние.

Христиане, высказывающиеся по вопросу государственной политики в отношении государственного долга, должны быть лучше осведомлены об основах экономики долга и его последствиях.

Христиане, высказывающиеся по вопросу государственной политики в отношении государственного долга, должны быть лучше осведомлены об основах экономики долга и его последствиях. Для этого требуется фундаментальное понимание того, как Священное Писание рассматривает долг. В Священном Писании долг рассматривается как грех, что подразумевает важность избежания долгов. Приобретение долга не является нейтральным понятием. Это не простой практический инструмент экономической политики, который можно рационально использовать, когда это выгодно. Долг влечёт за собой экономические последствия, с которыми необходимо бороться, и, следовательно, рекомендуется избегать долгов. Священное Писание также указывает на реальность того, что долг должен быть возвращен. Такое погашение вряд ли будет нейтральным по своему экономическому эффекту. Долгосрочная производительность и экономический рост зависят от перераспределения средств между поколениями.

Учитывая, что Священное Писание по-разному описывает пагубные последствия накопления долга, сокращение долга заслуживает более пристального внимания со стороны христианских комментаторов. Текущая финансовая ситуация во многих странах с развитой экономикой неустойчива, а прогнозируемое соотношение долга к ВВП в долгосрочной перспективе достигнет исторического уровня. Структурный дефицит должен быть сокращён, что требует наличия первичного профицита на балансе с течением времени.

Влияние задолженности

Деньги — это то, с чем мы имеем дело каждый день. Мы либо работаем, чтобы заработать деньги, либо тратим их, планируем, как потратить деньги, либо используем то, на что потратили деньги. То, как мы тратим наши деньги, является выражением нашей веры. Мы тратим свои деньги, время и мысли на то, что для нас наиболее важно. Однако многие церкви не говорят о личных финансах, если только не возникает необходимость в увеличении пожертвований. Тем не менее, духовное воздействие очевидно:

• Финансовые трудности могут разрушить брак.
• Выбор профессии слишком часто связан с деньгами.
• Потребление может стать зависимостью.
• Люди чувствуют, что они не могут быть щедрыми дарителями, потому что их долги огромны.
• Чрезмерный долг может заставить людей чувствовать себя изолированными, смущенными и одинокими. Долг может заставить людей чувствовать себя подавленными и беспомощными.

Христиане часто говорят о физическом и духовном так, как будто это две отдельные сущности, но на самом деле они связаны. Физическое истощение оказывает негативное духовное воздействие. Когда мы ослаблены недосыпанием, болезнью или голодом, это влияет на наше духовное мировоззрение и способность принимать мудрые решения. Точно так же мы не можем отделять управление финансами от нашей духовной жизни. Мы не только можем составить четкое представление о наших духовных приоритетах, исходя из наших финансовых привычек, но и решения, которые мы принимаем, распоряжаясь нашими ресурсами, также влияют на нашу духовную восприимчивость. По мере роста нашего долга это влияет на нашу способность слышать Бога и откликаться на Него этими четырьмя способами:

1. Долги заставляют нас чувствовать себя беднее, чем мы есть на самом деле

2. Долги препятствуют щедрости

3. Долг влияет на наше представление о Божьем обеспечении

4. Долг может затруднить послушание

Быть свободным от долгов

То, как вы тратите свои деньги, является показателем того, насколько вы интегрируете свою веру в каждый аспект своей жизни. Избавление от долгов означает сознательное решение оценивать себя на основе того, чем вы владеете. Это не значит, что тратить деньги по своей сути неправильно или что баловать себя какими-то приятными вещами — это плохо. Но то, сколько вы покупаете, зависит от того, сколько вы можете себе позволить, и это отражает ваши ценности. Удивительно, насколько довольными мы можем быть, живя очень простой жизнью, если только приложим к этому усилия.

Избавление от долгов означает сознательное решение оценивать себя на основе того, чем вы владеете.

Люди, которые с трудом выбрались из долгов, говорят, что отсутствие долговых обязательств даёт им чувство радости, свободы и благодарности Богу. Они живут в соответствии со своим пониманием того, что всё, что у них есть, — это дар Божий. С этим пониманием приходят благодарность и умиротворение, а также ощущение того, что Бог позаботится о них как в хорошие, так и в плохие времена. Все, что у нас есть, включая наши деньги и имущество, в конечном счёте исходит от Бога, а не от наших собственных усилий. Когда вы осознаёте это, вам внезапно становится намного легче вырваться из тисков потребительства и перестать пытаться заполнить пустоту, накапливая больше вещей.

Финансовая свобода также даст вам возможность вносить финансовый вклад в дело Царства Божьего. Всемирное тело Христово может сыграть важную роль в поиске решения, как лучше распоряжаясь финансовыми ресурсами. По оценкам Центра изучения глобального христианства при Теологической семинарии Гордона-Конуэлла, общий личный доход христиан во всем мире на середину 2022 года составит 53 триллиона долларов. Пожертвования на христианские цели составят 896 миллионов долларов, или 1,7 процента от общего дохода. Это значительно ниже 10-процентной десятины, предложенной в Священном Писании. Из этой суммы только 52 миллиарда долларов США выделяются международным представительствам по всему миру. Существует острая потребность в выделении большего объема финансовых ресурсов для выполнения этого Важного поручения.

Потенциальные будущие последствия

С финансовой точки зрения, мир, в котором мы живем, может быть неустойчивым, и нынешние финансовые системы могут не выдержать. Далее следуют несколько ключевых выводов для Великого поручения:

Опора на добровольцев и ученичество

В условиях замедления экономического роста и повышения налогов из-за долгового кризиса, Церкви (и связанным с ней служениям) придется меньше полагаться на оплачиваемых специалистов и больше — на обученных добровольцев. Главное — это верные мужчины и женщины, которые обрели жизнь во Христе. Может ли быть так, что решение заключается в учениках, а не в деньгах? Нам нужно пробуждать и развивать духовные дарования в руководителях внештатных служащих, поскольку мы стремимся совершать «добрые дела», которые Бог заранее приготовил для нас (Ефесянам 2:10). Некоторые финансовые проблемы связаны не с нехваткой средств, а с нехваткой целеустремленности.

Новые вторжения

Развивающиеся страны борются с последствиями долгового кризиса и, как следствие, с ещё большими трудностями для своих граждан. Например, «Окно 10/40» относится к географическому региону между 10 и 40 градусами северной широты, охватывающему Африку, Ближний Восток и Азию. Этот регион характеризуется серьезными проблемами, включая бедность, политическую нестабильность и ограниченный доступ к базовым услугам. Долговой кризис в период 10/40 стал серьёзной проблемой, имеющей серьезные последствия для этих стран. Страны, входящие в группу 10/40, также характеризуются высокой концентрацией недостигнутых групп населения и в совокупности представляют собой последний рубеж для мировых миссий.

Долговой кризис в период 10/40 имеет серьёзные последствия для граждан, проживающих в этих странах. Он может привести к сокращению социальных расходов, неадекватности систем здравоохранения, снижению качества образования и замедлению развития инфраструктуры. Более того, долговое бремя ограничивает способность этих стран реагировать на другие насущные вызовы, такие как изменение климата, урегулирование конфликтов и искоренение нищеты.

Может ли «Тело Христово» подняться скоординированным образом, чтобы предложить устойчивые решения, финансируемые за счёт щедрых пожертвований святых в развитых странах мира? Щедрые пожертвования на миссии и стратегическая мобилизация ресурсов Царства могут способствовать распространению Евангелия в некоторых беднейших и наименее обеспеченных странах мира.

Зов управляющего ресурсами

По мере того как Церковь будет послушно распоряжаться своими ресурсами, Бог будет изливать на неё всё больше благословений, что приведёт к благотворному циклу обеспечения и получения благословений народами. Как говорит Бог в книге Пророка Малахии 3:10, «Принесите все десятины в дом хранилища, чтобы в доме Моём была пища, и хотя в этом испытайте Меня, говорит Господь Саваоф: не открою ли Я для вас отверстий небесных и не изолью ли на вас благословения до избытка?»

Источники:

• Risks and Threats from Deficits and Debt, Committee for a Responsible Federal Budget
• https://www.crfb.org/papers/risks-and-threats-deficits-and-debt 
• Global Waves of Debt — Causes and Consequences, World Bank Group https://thedocs.worldbank.org/en/doc/279031577823091771-0050022019/original/GlobalWavesofDebtfullreport.pdf
• The Global Outlook for Government Debt Over the Next 25 Years: Implications for the Economy and Public Policy, Peterson Institute for International Economics https://www.piie.com/bookstore/global-outlook-government-debt-over-next-25-years-implications-economy-and-public-policy

Примечания:

1. John S. Dickerson, The Great Evangelical Recession: 6 Factors That Will Crash the American Church…and How to Prepare. (Grand Rapids: Baker Books, 2013).